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      最新財經新聞-“木工神話”資本劫

      2019-10-21 17:52? 來源:財經365 作者:劉興 本篇文章有字,看完大約需要 分鐘的時間

      來源:財經365

      財經365(www.exemple1.com)10月21日訊:65歲,一手創建的帝國開始分崩離析,是悲劇還是必然?


      大肆慶祝50周年不過一年,轉眼江山易主,破產、負債250億,富豪變負翁,悲情么?

      ▲精功集團創始人金良順。

      精功集團創始人金良順。

      10月20日晚間,主板上市公司精工鋼構(600496.SH)發布回售公司債“17精工01”的第一次提示性公告,上一個交易日該股收漲四個百分點——在此前實控人變更、三季度業績預增等連續利好的影響下。


      但和“精功系”另外兩家上市公司精工科技(002006.SZ)、會稽山(601579.SH)一樣,要走出前控股股東的債務危機陰影,不知還需多少個交易日。10月21日,精工科技、會稽山繼續飄綠。


      大股東16億債務違約,3家上市公司市值蒸發300億,3個月后股價依然疲軟。盡管3家公司都強調控股股東的麻煩不影響公司正常運營,但資本市場似乎并不買賬。


      在15.97億元債券違約、被59億短期負債步步緊逼后,精功集團與金良順已然舉步維艱。9月中旬,精功集團已經被法院裁定破產重整,此前,金良順已經失去對精工鋼構的控制權,精工科技與會稽山的實控權也岌岌可危。


      這是個書寫了學徒與“木工神話”的男人,他一手締造的精功集團曾是紹興的商業名片,2018年的胡潤百富榜上,他的家族財富是31億人民幣。


      但書寫神話的木工,兜兜轉轉,似乎回到了原點。


        一、資本巨輪覆滅


      2018年,對金良順而言,是個特殊的年份。


      他所締造的精功集團,剛好邁入第50個年頭,當年的浙江年度企業百強榜單上,精功集團位列第53位。2018年10月23日,精功集團為自己舉辦了創立50周年慶典晚會。


      同樣在2018年,精功集團的流動性危機已經顯現。一年后的10月,這家曾位列“2016中國民營企業500強”排行榜第166名的民企巨頭,已進入破產重整程序。


      金良順,曾被尊稱為“科技型企業家“,也曾被視作資本市場的能工巧匠。但究竟是他雕琢了資本,還是資本覆滅了他?結局似乎已然明了。


      “2017年開始的去杠桿后,‘精功系’的資金鏈已經開始緊張起來?!币晃慌c之打過交道的金融圈人士透露,“缺的,只是最后一根稻草罷了?!?


      15年的資本之旅,15年的高負債擴張,隨著一紙公告結束。


      “上市公司實控人一味的貪多求大,造成集團的債臺高筑。很多實控人買的很多資產并不懂,一味最求時尚流行元素,進入很多自己并不熟悉的領域,集團板塊之間彼此協同效應差,公司內部大量的資源損耗。不出事情還好,一出事分分鐘完蛋?!睂τ诮鹆柬槺瘎?,一位券商研究員私下表示,死于實控人沉迷資本運作、長年高杠桿擴張。


      2019年7月16日,苦苦支撐的精功集團終于撐不下去了,一則21億債務違約的公告掀開這家500億巨頭財務遮羞布,有息債務規模超過250億元。


      緊隨這則消息而來的,是精功集團債務評級被急速下調,旗下三家上市公司近300億市值灰飛煙滅。


      9月4日晚間,金良順實際控制的核心上市資產精工鋼構公告表示,實控人由金良順變為他的“后輩”方朝陽。而會稽山和精工科技超過99%的股權被質押,也隨時可能易主。


      至此,這個在資本市場游刃有余的選手,一時也難以轉圜。


        二、財富與名望攫取秘籍


      精功集團登榜500強時,創始人金良順被評為“六十年代的小木匠,八十年代的‘弄潮兒’”。當然,他還有另一個頭銜——資本市場的能工巧匠。


      從紡織機械到鋼結構、紹興黃酒,甚至房地產、航空業……金良順的商業版圖,似乎沒有邊界。


      公開資料顯示,精功集團旗下共有144家納入合并范圍的子公司,涉及鋼結構工程、實業投資、貿易、房地產開發、碳纖維及制品、航空等多個領域,支撐起這個龐大帝國的,則是持續的資本運作與長年的高額負債。


      “其實最開始精功集團的資產負債率并不高,后來金良順熱衷于搞資本運作,它的負債就不斷攀升,有熱衷于趕潮流、盲目多元化?!币晃慌c精功集團打過交道的金融界人士透露,“不出事情還好,一出事分分鐘完蛋?!?


      2004年和2008年,對于金良順和精功集團而言,注定是不平凡的兩個年頭。


      2004年,曾煊赫一時的德隆系正風雨飄搖,金良順的“精功系”雛形則在那時形成。


      當年3月,長江股份公告稱,精工鋼構集團及關聯人以約3.33億元要約收購長江股份55.55%的股份,精工鋼構集團實現了控股長江股份,金良順成為后者的實控人,同時長江股份收購浙江精工鋼結構有限公司49%股權。后來,和所有的借殼故事一樣,在經過原有資產剝離、新資產注入等一連串的資本運作后,公司更名為精工鋼構。


      至此,金良順手握兩家上市公司(第一家是2002年通過增資控股的輕紡城,于2008年被回售給當地國資),那一次借殼也讓他嘗到了資本的甜頭。

      ▲精工鋼構資產負債率一直較高。

      精工鋼構資產負債率一直較高。

      僅3個月后,2004年6月,改制剛滿四年的精功科技成功在中小板掛牌上市,經過多年的運作后,金良順終于把這家他工作了36年的公司帶入資本市場。精功集團旗下擁有輕紡城、精工鋼構、精功科技3家上市公司,“精功系”初具規模。


      資本運作的平臺已經搭建好,金良順和精功系開始在資本市場大展拳腳。


      Wind數據顯示,精工鋼構2003年總資產3.82億元、負債1.22億元,資產負債率僅31.9%;就在精工鋼構借殼上市的第一年,其總負債增長至11.73億元,約為前一年的9.6倍,同時其總資產增至15.74億元,較前一年增長3倍多。很明顯,精工鋼構的資產增長速度遠低于負債增長速度,資產負債率一年內從31.9%攀升至74.5%。


      從此,大規模舉債、激進擴張,財富和聲譽水漲船高,成為金良順和精功集團的成長秘籍。


      到2007年,金良順第一次登上胡潤百富榜,位居第516名。


      次年,金融危機席卷全球,資本市場一片蕭瑟,卻不能阻礙金良順大刀闊斧的資本運作。


      2008年,經過一系列資本運作,金良順將輕紡城轉讓給當地國資,精功集團卻成功獲得輕紡城集團旗下的一份重要資產——主營黃酒業務的會稽山紹興酒股份。


      2014年8月,在金良順運作6年后,會稽山紹興酒股份在上交所掛牌上市,至此,精功集團旗下又控股了三家上市公司。


      舉債擴張,聲望與紙面財富水漲船高的道路仍在繼續,數次登上胡潤百富榜和500強榜單后,2018年11月,金良順獲“功勛浙商”的榮譽。


      “金良順日益上漲的名氣,并沒有為精功集團帶來多大的利潤。在他一系列擴張下,精功集團不僅涉及鋼結構建筑,還有裝備制造、新材料,花雕酒、甚至大數據等業務?!币晃恢獣詢惹榈娜耸糠治?,“其業務范圍雖然廣泛,但是各個板塊之間協同效用并不大。由于精功集團多數涉足的業務均屬于重資產領域,消耗的資金量龐大,造成公司的負債規模也迅速上升?!?


      據精功集團2018年第三季度報表,其合并計算的總資產規模高達541.02億元,負債規模也高達365.5億元,總資產負債率達67.55%。雖然精功集團靠著債務擴張讓自己快速擴大,但是公司的利潤擴張速度卻趕不上債務擴張的規模。


      Wind數據顯示,2005年到2018年的14年時間,精工鋼構的資產負債率一直在60%以上,這只是精功集團旗下的一家子公司而已,其他未上市的子公司負債情況如何,外界不得而知。


      “精功系所在行業都屬于一些低附加值行業,成本波動較大,公司利潤增長無法覆蓋債務,一旦出現違約又會被金融機構擠兌?!鄙鲜鲋槿耸垦a充道,“即使當地政府出面協調也無法挽回市場對企業的信心?!?


      隨著精功集團進入破產重整程序,究竟是金良順在資本市場長袖善舞,還是資本玩了金富豪?更多資訊,關注財經365股票或搜“財經365網”微信公眾號看財經深度爆文!

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