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        一文講透社融數據,對投資的啟發

        2022-06-13 09:44? 來源:財經365 作者:樹澤 本篇文章有字,看完大約需要 分鐘的時間

        來源:財經365

        最新公布的5月社會融資規模大幅增長。這是一個對實體經濟和資本市場表現,都極為重要的數據。

        這社融數據到底說的是什么?

        它在衡量的是實體經濟從金融機構拿到了多少錢。無論是借貸款、借債券、股票IPO或者地方債,這些統統都算。而且,實體經濟不僅是說企業,個人的資金需求,也計算在內。因此,社融數據反應的是全社會所有人,對資金的需求。

        01

        企業需要資金,因為它要投資,要擴大生產。企業今天的投資,就是明天的產線,就是后天的產品和報表利潤。因此,社融是企業業績的先行指標。尤其是資金密集型的生意。

        個人需要資金,因為人們要買房,要買車,要消費。居民從金融機構中拿到資金,也同樣遵循以上規律,它會變成明天的消費,和后天的企業利潤。

        這是從基本面的角度理解社融數據,只要能帶來未來的企業利潤,那么它就是重要的。

        從另一個角度,也就是市場的角度,社融數據也非常重要。很多研究機構都做過回測分析,比如像滬深300指數這樣的代表全市場的主流指數,它的表現和社融數據相關性非常高。社融大幅增長,市場表現就好;而社融下滑,市場也跟著下滑。

        這個現象背后的原理也不復雜。正所謂大河有水小河滿。社融數據是大河,是全社會整體的資金面。全社會整體有資金,那么資本市場受資金推動而估值回升的概率也會增大。

        02

        說清了原理,再講數據和現象,大家會理解的更深。

        比如5月的數據是2.79萬億,4月份的時候只有9千億,去年5月是1.8萬億。因此,5月社融是遠超市場預期的。市場的共識,此前認為最多只有2萬億。但是現在出來是將近3萬億。

        當這個數據和大家所有人都想象的很不一樣,那么這個數據本身,就變成了一個有效且重要的數據。因為它沒有體現在市場的價格里。和預期差異越大的數據,對市場表現的影響力就越大。

        具體從這2.79萬億社融的內部看,最重要的數據是對實體經濟的人民幣貸款,一共是1.82萬億,也是大幅增長的。實體經濟的主體是企業和居民,要知道4月份,實體的貸款只有3000多億,現在翻了近六倍,說明疫情對信心影響最大的時期已經過去了,正所謂輕舟已過萬重山。

        03

        從產業的角度,有一個行業非常值得一說,就是銀行業。

        大家知道過去這么多年,銀行經歷了一輪深度而徹底的去杠桿。你從數據上看到的就是,銀行們現在全行業是歷史最低壞賬率,同時擁有最高的撥備覆蓋率。

        什么意思呢?就是說,為了遏制不良,捂緊錢袋子不敢放貸款。同時,拿出相當多的利潤,放進安全墊的池子里。這就有意思了,明明壞賬少了,反而還拿出更多利潤去應對壞賬。這說明,銀行已經是極為謹慎的保守經營,為了安全,已經到了可以放棄利潤。

        這種局面現在正在改變,因為實體經濟需要銀行的輸血。此前有明確的報道,要求銀行適度降低撥備覆蓋率。這樣,銀行從厚厚的安全墊中,拿出資金,就可以為企業發放更多的貸款。銀行做更多的生意,其實也能增厚自己的報表利潤,這一切,正在發生,也必然會通過此刻的社融數據,找到答案。

        最后總結。實體經濟是整體,它是企業和居民的整體,也是金融機構和所有借款者的整體。

        面對未來,我們只有凝聚更多集體共識,大家才能一起干出未來!而資本市場,作為鏡子,它的價值,取決于我們創造了多少價值。更多股票資訊,關注財經365!

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